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      看對趨勢才有信心,三大法寶長期致勝

      2019-05-07 09:03:00 來源:上投摩根 字號:

      A股再度出現劇烈波動,在一些投資者情緒受到干擾的同時,上投摩根研究總監、上投摩根策略精選基金基金經理朱曉龍卻認為,波動是股市發展非常正常的一部分,過去一年以來中國市場的變化更應讓市場提振信心:經濟增長的韌性很強、結構轉型更加堅定、經濟抵御風險的能力提升、市場估值合理。

      而在長期趨勢和短期波動之間,朱曉龍認為,在全球經濟復雜度提升的背景下,投資者應更加注重以下幾點: 

      ●資產的多元配置,通過更好地資產分散、布局更多收益來源,在嚴控組合波動的背景下,更好地追求長期回報。 

      ●自上而下投資A股,通過對經濟周期的領先判斷,實現行業均衡配置,在控制波動的同時,布局A股長期向上趨勢。 

      ●高股息策略也可以通過精選現金流穩定、股息率較高的投資品種,在爭取較好股息保護的同時,追求長期投資機會。 

       

      波動并非新鮮事,市場信心大不同 

      今日市場大幅震蕩,但在上投摩根研究總監朱曉龍看來,波動是資本市場運行中非常正常的現象,即使是在不遠的2018年,來自各方面的負面情緒也接連引發市場較大波動,但2019年以來,市場也逐漸從底部走出。 

      朱曉龍認為,相較2018年,當前投資者更可從四大方面看到中國權益資產的長期價值。 

      其一,中國經濟的韌性已經歷考驗。經濟數據顯示,中國2019年一季度GDP維持6.4%的增速增長,而最新發布的4月財新服務業PMI數據達54.5,創出15個月以來新高。除此之外,來自投資、企業利潤、工業增加值等各方面數據都在顯示,在近一年多的調整以來,中國經濟已展現較強韌性,支撐權益資產的長期價值。 

      其二,經濟轉型更加堅定。在一季度的GDP數據分解中,消費對經濟增長的貢獻達到65%以上,而投資和出口的比重也更加合理,這也顯示,中國經濟結構轉型的趨勢非常確定,效果也在逐漸顯示。除了消費之外,中國在高科技、新興產業、新材料、制造升級等領域的競爭力也不斷增強。 

      其三,經濟抵御風險的能力大為提升。2018年下半年,無論是消費、出口還是投資,均出現明顯下滑,但隨著經濟結構轉型、全社會共克時艱,當前的經濟增長情況已大幅回升,而經歷此前的調整,整個中國經濟抵御風險的能力也大為提升。 

      其四,A股市場的估值仍然處于合理范圍。2019年以來,A股市場明顯上漲,但整體估值仍處于合理區間,而在市場大幅波動之后,長期的估值優勢更加顯著。Wind數據顯示,截至5月6日,中證500指數的市盈率仍僅為26.34倍,處于歷史12%的極低分位。 

      基于以上判斷,朱曉龍認為,面對市場的短期波動,投資者應更加看到市場的長期價值和投資機會。 

       

      面對波動的三大投資法寶 

       

      而在長期趨勢和短期波動之間,朱曉龍提示,有三大投資法寶值得投資者重點關注。 

      資產的多元配置  

      從全球視角來看,經濟增長的復雜度不斷提升:中國經濟處于復蘇的初期,而美國經濟則即將步入后周期,此外地緣政治也不斷影響資本市場發展,在此背景下,波動的出現并不偶然。而投資者則可以通過配置多元資產,通過更好地資產分散、布局更多收益來源,在嚴控組合波動的背景下,更好地追求長期回報。 

      例如亞洲債券資產的投資性價比優勢就在不斷顯現。一方面亞洲債券資產與A股、美股的相關度均不高,此外,在新興市場經濟逐漸回升的趨勢下,亞洲債券的投資前景也較為樂觀。 

      A股的自上而下思路  

      除了發揮個股研究的能力之外,投資A股也應重視對經濟周期的判斷。例如通過對經濟周期自上而下的分析和研究,實現行業均衡配置,一方面可以盡可能跟上市場的向上趨勢,把握A股的長期投資機會,也能通過行業分散和配置,控制組合波動。長期下來,收獲當然更值得期待。 

      高股息策略  

      高股息策略提供投資組合保護傘的作用由來已久,其長期致勝的秘訣就在于:提供寶貴的現金流、復利效應以及追求長期穩健表現,就像雨傘可在天氣變幻時為人遮風擋雨。 

      高股息品種可以給投資者帶來真正的現金流,當實質利率較低甚至是負數時,較高的股息分派可為投資者提供額外補償;而在利率上升的環境中,股息可在更高利率水平進行再投資,借用復利的神奇魔力爭取更大的回報。此外,高息股在市場波動時期尤具價值,不僅能夠提供持續穩定的現金分紅,通常更意味著公司的經營更加穩健,從而追求長期更穩健的市場表現。 

       

      中國證監會投資者保護局提醒您:選擇適合自己的投資品種,做理性投資者。 

       

       

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